春耕備肥市場(chǎng)臨近尾聲，下游補(bǔ)貨需求逐步減少，市場(chǎng)淡季氣氛漸濃。相比以往，今年春季復(fù)合肥市場(chǎng)表現(xiàn)非常不理想，不僅需求遠(yuǎn)不及預(yù)期，而且價(jià)格更是一路下滑，目前局部如東北地區(qū)復(fù)合肥價(jià)格已經(jīng)降至冬儲(chǔ)初期水平，甚至更低。春季草草收尾，夏季更是一波三折，尿素價(jià)格大幅度下降，迫使復(fù)合肥行情處于下行壓力之中，多地購銷活動(dòng)已經(jīng)近乎停滯。

    尿素價(jià)格如預(yù)期一樣出現(xiàn)回落，且整體降幅相對(duì)較大，利空因素疊加，短期尿素行情還有繼續(xù)疲軟的可能，但自本周初以來，尿素工廠顯露穩(wěn)價(jià)意圖，甚至部分報(bào)價(jià)出現(xiàn)反彈，且反彈氣勢(shì)逐漸增強(qiáng)。尿素行情的頻繁波動(dòng)，使得復(fù)合肥市場(chǎng)舉步維艱，如果尿素價(jià)格繼續(xù)下跌，夏季肥市場(chǎng)的僵持狀態(tài)或?qū)⒀永m(xù)，反之，最好的結(jié)果是尿素行情能夠企穩(wěn)，夏季肥行情也將更加明朗。

    首先，夏季肥價(jià)差逐漸擴(kuò)大。雖然夏季肥市場(chǎng)預(yù)收早早啟動(dòng)，但是實(shí)際進(jìn)展非常有限，并且現(xiàn)階段玉米肥價(jià)格略顯混亂，部分保底出廠價(jià)格依舊處于高位，然而，小廠低價(jià)貨源沖擊加強(qiáng)，以40%氯基（28-6-6/30-5-5）為例，高低價(jià)差已超過200元/噸。今年主流復(fù)合肥企業(yè)保底預(yù)收政策相對(duì)普遍，時(shí)間多可至5月中下旬，在此期間，各企業(yè)價(jià)格或不容易調(diào)整，但原料價(jià)格下降之后，復(fù)合肥小廠貨源重返市場(chǎng)，其成本優(yōu)勢(shì)更加明顯，價(jià)格自然可以做到很低。

    其次，春需結(jié)束夏季不緊迫。春季市場(chǎng)提前掃尾，沒有給夏季肥行情形成利好支撐，反倒是利空因素不斷，鑒于原料成本降幅明顯，復(fù)合肥企業(yè)不得不下調(diào)出廠報(bào)價(jià)，并且附帶相應(yīng)的提貨政策，但下游拿貨興趣依舊不佳，原因一是原料行情不理想，玉米肥后市價(jià)格大概率偏弱為主；原因二是距離用肥季節(jié)尚遠(yuǎn)，終端零售、批發(fā)環(huán)節(jié)尚未啟動(dòng)，代理商庫存很難快速消化，另外部分工廠表示提貨之后不再執(zhí)行保底政策，因此，市場(chǎng)推進(jìn)速度很慢。

    最后，旺季工廠罕見降負(fù)荷。下游提貨緩慢，復(fù)合肥工廠開始脹庫，尤其是大廠，壓力較大，部分不得不選擇降低負(fù)荷或干脆停車，連續(xù)幾周來整體開工率處于下滑狀態(tài)。除了需求不旺以外，原料行情不穩(wěn)，多數(shù)復(fù)合肥企業(yè)采購活動(dòng)有所放緩，尤其是生產(chǎn)高氮肥所需要的原料尿素，前期是價(jià)格一直在掉，近日是逐漸企穩(wěn)反彈，然而，尿素后市仍不被看好，因此，復(fù)合肥工廠采購情緒仍較謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)短期內(nèi)復(fù)合肥開工率很難明顯恢復(fù)。

    綜上，尿素價(jià)格意外反彈，暫時(shí)卻未能提振復(fù)合肥市場(chǎng)信心，主要原因是長(zhǎng)期走勢(shì)偏向悲觀。